摩根大通：好意思股这波跌势“到位了”，接下来冒失率稳步复苏

近期，好意思股商场资历了改过冠疫情崩盘以来最快、最狠恶的一轮下降，特斯拉等明星股从历史高点暴跌超50%，纳斯达克指数更是插足了超卖区域。

但是，跟着商业战和关税病笃场面的庸碌，俄乌息兵的可能性再度浮现，加之好意思国经济数据弘扬安稳，商场是否照旧触底？反弹是否行将运行？摩根大通的最新研报给出了乐不雅的臆度。

摩根大通的Positioning Intelligence团队最新叙述指出，对冲基金的拥堵往复（crowding）在夙昔一个月资历了大幅下降，接近夙昔几年的最差水平，这标明商场的大部分调治可能照旧完成。尽管举座杠杆率仍然较高，但已运行迟缓下降。摩根大通觉得，商场最理思的情景是稳步复苏，波动性迟缓镌汰，从而为风险调治提供更多空间。

叙述还指出，从净头寸的角度来看，CTA（商品往复照拂人）在好意思国股票中的净风险已接近2023年10月的水平，尽管仍高于2022年的低点。对冲基金在北好意思股票的净流动在1月底至2月中旬较为负面，但最近已转为正面，尤其是在大型科技股和软件板块。零卖和ETF的资金流动则弘扬不一，高忆配资但并未自大出大规模的抛售迹象。

另外值得选藏的使，在资历了近一个月的剧烈抛售后，散户似乎并未被吓退。高盛往复部门的数据自大，散户投资者正在马上转头，大举买入英伟达、特斯拉、奈飞和福稀罕热点股票。这一表象标明，商场感情正在迟缓回暖，投资者的风险偏好有所回升。

与此同期，对冲基金的弘扬也运行改善。证据高盛Prime的数据，周二基本面多空政策对冲基金的讲演率达到0.7%，创下近三年来的最好单日弘扬。尽管岁首于今举座弘扬仍为负值，但alpha值已转正至+0.5%，自大出对冲基金在钞票选拔和波动性惩处上的上风。

尽管商场感情有所回暖，但并非悉数东说念主都觉得底部照旧阐述。

高盛的Lindsay Matcham指出，好意思国经济的底部尚未皆备显露，原因包括以下几点：

DOGE的影响尚未皆备体当今经济数据（包括非农）中；债券商场尚不决价零落；下行保护的本钱仍然相对较低；信贷利差仍然较窄，标明借钱本钱飞腾尚未对实体经济产生显赫影响；零落的几率（20%）仍然较低。

风险领导及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提倡，也未议论到个别用户格外的投资贪图、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否相宜其特定情景。据此投资，拖累自得。

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