港股基金包揽QDII涨幅榜前十！翻新药捏续上攻 资金或靠近“上下切”？

　　跟着上半年行情告一段落，民众主要商场也交出了各自的“得益单”。

　　年内港股走势尤为亮眼，跑赢了纳指、日经等主要指数，也使得港股主题基金包揽了QDII涨幅榜前十，其中重仓翻新药的产物更是冠绝统统主动权利基金。

　　在指数半年高潮20%之际，多名基金司理暗示，港股当下估值仍处于较低水平，尤其是对忘形国各大股指仍旧“低廉”。在翻新药到达高位之后，有公募觉得，资金也有可能存在“上下切”需求，转而流入拥堵度相对不那么高的板块。

　　港股基金包揽QDII涨幅榜

　　年内港股大放异彩，上半年恒生指数高潮达20%，恒生科技指数涨幅为18.68%，大幅跑赢了纳指、标普、日经、沪深300等民众其他主流权利商场指数。即使际遇四月份的重挫也能速即复原净值失地，现时指数正冲击近三年来高位，其间泡泡玛特、老铺黄金以及蜜雪集团等明星股在高潮经由中赚足了投资者的眼力。

　　回溯年内港股行情，有基金司贯通读称，港股主要履历了两轮高潮：第一轮发生在一季度，主如果春节后DeepSeek火爆出圈带来国内AI边界发展冲突的契机，商场围绕科技和互联网企业张开了一轮积极布局；第二轮发生在二季度，在特朗普向民众掀翻贸易战的布景下，港股于4月7日跳空低开，但中好意思造反因为好意思国作风退换而速即趋缓，商场快速消化中好意思关税战的预期，辅以国度队积极稳商场，恒生指数于4月9日筑底并开动快节律反弹。

　　行情还提振了关系基金的净值暴露，与往年被巨额产物或好意思股主题“霸榜”不同，年内QDII基金事迹榜居前产物均被港股主题产物包揽，且医药“浓度”决定了净值的座席。

　　上半年末，重仓翻新药的汇添富香港上风精选以85.64%的年内收益，不仅冠绝统统QDII基金，在主动权利基金排名中也位居第一。此前多个季度内，汇添富香港上风精选均遥远信守港股翻新药板块，杨方优配时至本年终于守得云开见月明，限制一季度末的重仓股中，年内已有多只翻倍，如荣昌生物、科伦博泰生物-B、信达生物、诺诚健华等。

　　基金司理在一季报中先容称：该基金信守投资干线、沿着以下所在布局：1.翻新药：产物有民众竞争力和成漫空间的pharma和biotech；2.入口替代率低，壁垒高的优秀开发耗材龙头。“医药行业以前2～3年会捏续展现出较好的抗周期性和科技属性。咱们的组合也会捏续聚焦在中遥远眺好的几个方进取。”基金司理暗示。

　　QDII事迹榜排名第二的为易方达民众医药行业东说念主民币，限制一季度末重仓股中包含了科伦博泰生物-B、信达生物、三生制药等。排名靠前的QDII基金均被香港主题基金包揽，除了翻新药除外，国富大中华精选东说念主民币、南边港股数字经济等基金重仓股中则有泡泡玛寥落牛股。

　　依旧“低廉”

　　在到达三年高位之际，港股当下估值水平怎样？

　　汇添富基金陈健玮觉得，在民众主要商场中，港股估值仍处于较低水平，并显耀低于好意思国商场。

　　把柄彭博数据，恒生指数2025年权衡市盈率为11倍，权衡市净率为1.2倍，权衡股息率达3.2%，其中，高忆配资银行、电信、公用奇迹等高股息板块巨额超5%。陈健玮暗示，相较于A股，恒生A/H溢价指数约为130点，涌现港股估值上风仍存。中遥远来看，南向资金捏续流入，正重塑港股估值体系，订价权慢慢变调，以前A/H价差有望收窄。此外，翻新药、东说念主工智能等边界的时代冲突，正激动海外投资者重估港股科技龙头的遥远价值。

　　富国基金田希蒙对比恒生指数与好意思国主要股指时暗示：恒生指数的市盈率显耀低于标普500指数，恒生科技指数的市盈率也远低于纳斯达克指数。从行业层面来看，港股通互联网和港股通医疗板块因AI买卖化加快和翻新药产业发展，估值快速诞生，银行、电信等高股息钞票暴露也可以。尽管部分板块履历高潮后估值转头历史核心，但港股全体仍处于“资金盛+钞票荒”的结构性行情中。

　　此外，把柄中金测算，本年内相对细方针南向增量资金为2000亿—3000亿港元，全年累计流入可能超万亿港元。该机构觉得，现时中国内地全体仍需诞生但有结构亮点的宏不雅与商场环境，齐更有益于港股，这是因为非论是提供踏实讲述的分成、仍是动作结构性契机干线的新浪掷、AI科技，致使翻新药，港股齐更有上风，这也讲明注解了港股商场的跑赢。与此同期，国内饱胀的流动性但又贫寒好的钞票的矛盾，激动南向资金不断涌入，唯有这一“矛盾”存在，中国内地资金仍有遥远建设需求。

　　关心低拥堵度板块

　　在翻新药捏续上攻之际，港股仍有部分板块上半年涨幅较为顾问。

　　“近期资金也有可能存在‘上下切’需求，转而流入拥堵度相对不那么高的板块。”中原基金指出，在国内经济复苏、AI事迹催化预期以及更多优质企业赴港上市的布景下，下半年恒生科技的估值有望捏续进步。而一朝有爆点事件催化，高弹性、高成长等特质也使其具备更大的进取动能。

　　中欧基金付倍佳关心三条投资干线：一是高细目性或低估值钞票，关心在周期低位方针利润率进步的所在，看好港股央企建筑、保障、部分浪掷细分板块；二是翻新敏锐型钞票，关心有产业迭代升级、有方针杠杆开释、时代壁垒较高的行业投资契机，看好港股互联网、电子板块；三是民众通胀型钞票，民众大财政布景下，货币信用下落，关心价钱核心中遥远上移的上游资源品契机，看好电解铝、黄金、铜板块。

　　博时基金赵宪成觉得，最初是浪掷边界，宠物、医好意思、免税等新浪掷细分行业浪掷韧性强，品牌进步空间大，将受益于国内浪掷捏续复苏；其次是科技板块，“港股科技板块领有很多纯属、踏实且盈利能力强的互联网巨头企业，它们在行业轮动中具有优秀的基本面暴露及更高的估值性价比。”此外还有红利板块，包括银行、动力、公用奇迹、电信运营商等。

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