【风口研报】马斯克xAI超等计较机需求多数英伟达芯片 产业链将永恒受益

　　5月27日，沪指早盘触动上扬，午后强势拉升涨超1%，深证成指、创业板指均走强；场内近3400股飘红，但成交额仍守护在低位。

　　行业板块涨多跌少，光刻机想法股爆发，电子化学品、半导体、电网开拓、航运口岸、物流行业涨幅居前，光伏开拓、农牧饲渔、航天航空板块跌幅居前。

　　马斯克的东说念主工智能初创公司xAI，肃穆营建造一台超等计较机，为下一代东说念主工智能聊天机器东说念主Grok提供能源，但愿在2025年秋天之前让这台超等计较机启动起来，xAI可能会与甲骨文融合开发这台超等计较机。本年早些时分，马斯克暗意，执行Grok 2型号需要约2万个英伟达H100 GPU，并补充说，Grok 3型号及以上型号将需要10万个英伟达H100芯片。有分析东说念主士指出，“算力超等工场”需要多数抢购英伟达的芯片。长城证券暗意，英伟达对AI发展及自己功绩的积极预期，将带动市集对算力产业发展的信心；天风证券以为，产业端从光模块到GPU到台积电有望齐能赓续取得考证，置信度普及后，有望激动AI算力个股往2025年功绩估值切换；财通证券指出，AI软硬件技能均加速迭代，产业链公司有望迎来新一轮增长。

　　长城证券：国内AI算力产业链永恒受益于行业发展

　　英伟达对AI发展及自己功绩的积极预期，将带动市集对算力产业发展的信心。国内AI算力产业链中枢企业也将加速居品布局与莳植行径，以光模块、PCB、流通器等中枢部件厂商或将借力英伟达的作事器居品升级更正与AI莳植布局，加速自己技能发展及功绩普及，永恒受益于行业发展。

　　天风证券：英伟达财报超预期 AI算力有望迎来走强

　　前期受市集立场、英伟达财报预期的压制，算力板块连气儿休养，但这次英伟达财报超出市集预期，贵金属交易重迭市集立场有望追忆，AI算力有望迎来走强，瞻望后续3—6个月，二季度功绩有望在市鸠合握续发扬优异，产业端从光模块到GPU到台积电有望齐能赓续取得考证，置信度普及后，有望激动AI算力个股往2025年功绩估值切换。

　　财通证券：AI产业链公司有望迎来新一轮增长

　　AI软硬件技能均加速迭代，产业链公司有望迎来新一轮增长。2024年以来，模子端Sora、GPT—4o等日月牙异，而硬件端英伟达为得志握住普及的算力需求，居品亦加速迭代，年内新一代Blackwell有望结束出货。模子与芯片端的迭代加速，或代表着本轮以transformer为基础的AI技能更正有望行将参预“新台阶”，大范围生意落地或渐行渐近。产业链关连企业有望充分受益。

　　华泰证券：眷注国外及国产算力产业链

　　云厂商私用推理需求值得高度眷注。若大模子结束在传统业务场景的算法替代，云厂商私用的AI推理需求将加速开释。云厂对AI算力自我消化才智或超市集预期。云厂商成本开支主要作事私用和外供两大场景，私用场景下的推理需求，存在较大市集预期差，大模子在推选/搜索等场景落地，或带来握续AI算力需求。首选眷注国外算力产业链，其次眷注国产算力产业链，终末眷注AI诓骗的潜在变化。

　　国泰君安：国外AI大模子升级 国内AI基建武备竞赛升温

　　ChatGPT—4o模子发布，谷歌Gemini升级，中国转移新一轮AI作事招采落地，运营商开启智算中心莳植武备赛。提议眷注四条投资干线：1、环球AI产业共振，怜爱光电互联的投资价值；2、兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态迁移的契机；3、寻找“0—1”变化的低空经济、卫星通讯、车载通讯等新流通投资主题；4、经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛说念下的头部企业的深蹲起跳。

　　(本文不组成任何投资提议，投资者据此操作，一切效果自诩。市集有风险，投资需严慎。)

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